1929年美国股灾90年回眸,我们都学到了什么?

发布于: 10月 26, 2019

我们先来回顾一下1929年的美国股灾。当年的10月24日,道琼斯工业平均指数(DJIA)单日下跌11%,也就是著名的“黑色星期四”。随后在28日和29日,道指分别再次下跌12.8%和11.7%,两天24.5%的跌幅换算到今天相当于道指下跌6,576点。如今,90年过去了,美国股市还发生多次崩盘,而一次次的暴跌,其中又透露出哪些变化和趋势?我们又该如何应对?

美股暴跌后投资者解套时间大幅缩短

1929年的股灾,道指花了25年才回到原来的点位。不过如今,随着交易速度的不断加快,股市对于新信息的反应和调整速度也大幅加快,带来的一个直接的结果是投资者解套的时间也大大缩短。

数据显示,1945年以来出现的12个熊市,投资者解套所花的平均时间只有25个月。即使是跌幅在40%及以上的“超级崩盘”,投资者回本的时间也只有58个月,不到5年时间。最近2007-2009年的股市崩盘,标普500指数(SPX)花了49个月填补掉这期间57%的跌幅。更早一些2000年-2002年的股灾,解套花了56个月的时间。

下跌类型 发生次数 平均跌幅 下跌平均持续月数 解套平均月数
小幅回落 (5%至9.9%) 58 -7% 1.2 1.5
修正 (10%至19.9%) 23 -14% 4.4 3.8
所有熊市 (20%及以上) 12 -33% 13.8 25
典型熊市 (20%至40%) 9 -26% 10.8 14
超级崩盘 (40%以上) 3 -51% 23 58

数据来源:CFRA,标普500指数(1945年12月31日至2019年10月21日)

弱市下板块表现遵循了同一个“套路”

在市场面临不确定性的背景下,必需消费品、医疗和公用事业板块获得了投资者的青睐,稳定的盈利提供了更大的稳定性。1946年出现了熊市当中,这3个板块跑赢市场的概率达到了83%。

标普500指数板块 平均波幅 排名 跑赢市场的概率
必须消费品 -12% 1 83%
医疗 -13% 2 83%
公用事业 -20% 3 83%
能源 -25% 4 42%
材料 -25% 5 42%
所有板块 -27% N/A N/A
信息技术 -28% 6 67%
金融 -28% 7 42%
非必需消费品 -31% 8 33%
工业 -33% 9 8%
电信服务 -37% 10 75%

数据来源:CFRA,1946年以来标普500指数各大板块在熊市中的表现

今年的市场也遵循了同样的“套路”。受收益率曲线倒挂以及贸易冲突的刺激,市场多次出现经济可能出现衰退的恐慌情绪,投资者倾向于保守和谨慎。4月30日以来,SPDR公用事业指数ETF(NYSEARCA: XLU)上涨9.6%,SPDR必需消费品指数ETF(NYSEARCA: XLP)上涨5.9%,SPDR医疗行业指数ETF(NYSEARCA: XLV)上涨3.5%,同期标普500指数(SPX)仅上涨1.5%,而SPDR能源行业指数ETF(NYSEARCA: XLE)下跌了11%。

如何规避股市波动的风险?

如何规避股市波动的风险?买入并持有无疑是长期投资者的上佳之选,尤其是如果你持有的是多元化的基金。不过,如果你无意参与市场,及时止损是保存投资收益的谨慎措施。当然了,如果你想继续参与股市,又希望尽可能地控制亏损,还是有其他策略可供选择的。

比如说,现在市场上出现了很多帮助投资者抑制波动的止盈止损基金,诸如Innovator标普500指数Buffer ETF(BJUL)。另外,iShares Edge MSCI最小波动ETF(USMV)Invesco标普500指数低波动ETF(SPLV)是目前规模最大,发展最快的两只基金。

在iShares的抗波动投资组合当中,派息的防御股非常多,比如必需消费品股麦当劳McDonald’s(NYSE: MCD)可口可乐Coca-Cola(NYSE: KO)百事可乐PepsiCo(NASDAQ: PEP)的仓位比例均为1.5%。该ETF的资产规模从2014年的$36亿增至今年的$300亿。