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摩根士丹利給予強生143美元目標價

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) [股價 | 圖表]

強生Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)製藥業務的增長及其產品線催化劑似乎抵消了生物仿製葯的風險和其它競爭藥品帶來的壓力。通過改善醫療設備和診斷業務以及消費者(主要是嬰兒和美容產品)業務的增長和利潤率,公司的醫藥增長實現了平衡。管理層仍對收購Actelion的長期獲益充滿信心,投行摩根士丹利認為強生在產品組合管理方面具有潛力,預計2018年公司將剝離增長較慢的附屬資產。

不過,公司的製藥業務還是得到了關注。8月份基於醫生處方的IMS數據正在推高Stelara(牛皮癬藥物)和Zytiga(前列腺癌藥物)的銷售預測。與上個季度一樣,第三季度除Zytiga和Remicade(癌症藥物)以外的藥品潛在表現將成為投資者情緒的關鍵。

與新產品不同的是,藥物產品線需要的是時間,但Remicade的仿製葯侵蝕短期風險以及Zytiga的預期仿製葯競爭似乎可控。利潤率舉措仍在按計划進行,今年將提高約150個基點。管理層還承諾將增加的其他收入再投資於製藥業務,以支持增長計劃。但需要指出的是,與標普500指數相比,對製藥業務的過度依賴可能會對強生的市盈率和歷史估值造成壓力。

基於16.5倍基本情況下2019年每股收益預期,摩根士丹利給予強生143美元的目標價,假設該公司的估值水平比標普500指數低5%左右。