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Prestige剝離家庭清潔業務,獲“買入”評級

Prestige Brands Holdings Inc (NYSE:PBH) [股價 | 圖表]

藥品和日化分銷商Prestige Brands Holdings Inc (NYSE:PBH)宣布以6900萬美元現金將包括Comet和Spic and Span品牌在內的家庭清潔業務出售給一位私人買家,收購價相當於6倍2018年息稅折舊攤銷前利潤,與該領域表現欠佳品牌過去的交易倍數一致。該交易已於7月2日完成。金融機構Gabelli Research對Prestige Brands給予“買入”評級以及每股68美元的2018年私有市場估值。

家庭清潔業務一直在拖Prestige的後腿,過去5年其營收以10%的複合年增長率下滑,同時利潤在激烈的競爭狀況下不斷萎縮。家庭清潔業務在公司2018年預估營收中佔比7%,在息稅折舊攤銷前利潤中佔比3%,因此,本次的資產剝離是正確的一步,將Prestige轉變為一家純粹的OTC公司,同時將其潛在增長率從2.6%提高至3.2%,息稅折舊攤銷前利潤率從34.6%提高至36%。

管理層並沒有更新公司2018財年的財測,但是Gabelli Research將Prestige的2018財年和2019財年收益分別下調5美分和10美分,原因是資產剝離導致的收益損失將超過它減少的利息支出。