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摩根士丹利上調US Foods股票評級和目標價

US Foods Holding Corp (NYSE:USFD) [股價 | 圖表]

摩根士丹利研究機構認為食品經銷商US Foods Holding Corp (NYSE:USFD)的利潤率舉措有望加速公司增長,且它的獨特定位為公司帶來了行業內最大的每股收益增長潛力。鑒於其不合理的低估市值以及十分誘人的收益率,摩根士丹利將該股評級從“持股觀望”上調至“增持”,同時將其目標價從40美元調高至43美元,總的來說有以下三個關鍵原因。

第一, 摩根士丹利預計US Foods的收入增速將從過去5年的低個位數平均值加速至中各位數,而同行的增長更趨穩定的同時有所放緩,尤其是將在高利潤和高成長性的獨立餐廳市場(US Foods的核心客戶)實現強勁滲透率。摩根士丹利還看好該公司行業領先的電商平台和它持續進行有利併購交易的潛力。

第二,US Foods的盈利狀況發生了變化。自2016年以來,它一直處於利潤率拐點的初期階段,在經過連續4個季度的費用槓桿作用之後,公司有望加速銷售管理支出並實現毛利率擴張(2018年下半年開始),因其採取的舉措取得了持續成效。摩根士丹利認為投資者和華爾街的業績預測低估了這一可能性。

第三,摩根士丹利預計US Foods將產生大量現金,從而帶來資本回報並限定股價底價。從2017年到2020年,其自由現金流預計將增長23%至約6.5億美元,多餘現金可能將用於併購交易(2018年後每年2億美元)、債務償還(平均每年3億美元)以及股票回購(從2019年開始)。