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摩根士丹利對家得寶維持“增持”評級

The Home Depot Inc (NYSE:HD) [股價 | 圖表]

在與家居裝飾零售商家得寶The Home Depot Inc (NYSE:HD) 管理層召開了會議之後,投資公司摩根士丹利對該股維持“增持”評級,同時維持該股從高點的回撤(過去兩個月下跌14%)帶來了一個誘人買入點的觀點不變。

鑒於利率和房貸利率上升,市場擔心家居裝飾需求的持久性。但是,與家得寶管理層的溝通消除了摩根士丹利對房屋市場驅動力和未來12個月潛在需求的疑慮。管理層在房屋方面的自信基調與第四季度電話會議上的表現一致。鑒於突出的可負擔能力,幾乎不存在關於利率/房貸利率上升的擔憂。雖然目前的房屋負擔能力指數從前期高位195%下降至155%,但仍是樓市活動的一個健康水平。這意味着一個中位收入家庭擁有的收入是支付常規貸款所需收入的155%倍。

摩根士丹利給予家得寶210美元的目標價,相當於20倍2019年每股收益預測10.45美元,同時預計未來兩年的總同店銷售額將增長5%,毛利率將下降25個基點,銷售支出、一般性支出和管理支出/銷售增長比率為80%,即意味着未來兩年息稅前利潤率將擴張15個基點,同時利潤將提高17%。鑒於房地產周期的持續時間比預期更長,摩根士丹利認為家得寶將維持目前的市盈率。