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迪士尼未來兩年將維持低速利潤增長

Walt Disney Co (NYSE:DIS) [股價 | 圖表]

巴克萊銀行認為,在整個2018年,華特迪士尼Walt Disney Co (NYSE:DIS) 的投資者可能將關注的變量是電視和電影的OTT高速互聯網傳輸而不是有線或衛星系統傳輸所帶來的授權營收損失。

現在公司存在的一些擔憂是OTT產品發布和其貢獻毛利、營業成本的增加、稅收改革產生的影響以及福克斯交易帶來的監管和財務影響。由於考慮到稅改帶來的影響,巴克萊調整了迪士尼目標價並維持“與大盤持平”評級。

基於10.2倍2018年息稅折舊攤銷前利潤,巴克萊將該股目標價從原來的94美元上調至105美元,對應15倍市盈率和15.5倍自由現金流。雖然這些估值倍數低於迪士尼的歷史水平,但是巴克萊認為2018年-2019年其有機息稅折舊攤銷前利潤和自由現金流增長速度將處於低到中個位數區間,低於康卡斯特等有線電視公司的預期增速,而這些公司的收益和自由現金流倍數與迪士尼相當。