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Qorvo將克服蘋果增產延期帶來的影響

Qorvo Inc (NASDAQ:QRVO) [股價 | 圖表]

摩根大通維持對Qorvo Inc (NASDAQ:QRVO)的“增持”評級,雖然12月到2018年3月期間的蘋果組件整體趨勢與公司預期一致,但是由於中國旗艦零售預期下降和中國市場載波聚合智能手機的減少,公司2018財年營收增長預期從之前的4%-5%被下調至低個位數百分比區間。

不過,摩根大通預計Qorvo在2019財年將實現強勁的兩位數增長,並將受益於的多項2018有利因素,包括WiFi、封包追蹤、天線調諧等領域客戶帶來的收入增長以及持續強勁和廣泛的非移動需求。雖然下個季度的毛利率擴張將承壓,但是由於團隊對生產力舉措的持續推進,公司有望在2018年第一季度恢複利潤率擴張並持續至2019財年,使其超過50%。

此外,雖然蘋果增產延遲以及對中國市場增長的保守觀點,Qorvo持續削減經營開支,同時實現了內容驅動式營收增長,摩根大通將其2019財年的財測基本維持不變。此外,由於明年的資本支出增長受限以及自由現金流的增加,Qorvo的自由現金流利潤率在2019財年可能超過20%。

由於Android 智能手機生產商的需求好於預期以及強勁的IDP營收增長,Qorvo公布了超出摩根大通/市場平均預期的2018第二財季收入/每股收益。第三財季營收預期低於市場一致預期的主要原因是iPhone X增產的時間問題,還受到中國原始設備製造商旗艦智能手機零售保守預期的影響。