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皮博迪能源被給予38美元目標價

Peabody Energy Corp (NYSE:BTU) [股價 | 圖表]

研究公司MKM Partners重申對皮博迪能源Peabody Energy Corp (NYSE:BTU)的“買入”評級和38美元目標價。該股的估值仍然具有吸引力,對應4.2倍2018年息稅折舊攤銷前利潤預期。公司最近才脫離破產保護,四月初恢復上市,但是已經取得了強勁業績。

皮博迪是唯一在澳大利亞經營煉焦煤和熱能煤的煤礦商,也是美國最大的熱能煤生產商。它擁有很高利潤的澳大利亞熱能煤資產(現金成本約為30美元/噸)、優質出口煉焦煤/噴煤資產以及大量低成本美國熱能煤資產。未來兩年的煉焦煤產量預計將從今年1100萬-1200萬噸的水平逐漸下降。

從破產中恢復過來的皮博迪在美國的經營凈虧損約為40億美元,在澳大利亞為45億澳元,公司在未來多年不會成為大規模現金納稅人。此外,公司擁有5.62億美元的限制用途現金,主要是回收抵押品,大部分在澳大利亞。未來,公司計劃採用其他工具取代大部分現金抵押,從而釋放這些現金。

公司4月的負債水平為19.5億美元,計劃在償還債務(今年3億美元)的同時回購股票(5億美元授權)。鑒於目前煉焦煤業務的削減,MKM Partners預計公司的資產負債表在明年可以實現凈現金。強勁的資產負債表前景和現金流概況意味着公司具有收購機會。投資者關於皮博迪合併粉河盆地煤礦的興趣仍然較高,但是司法部關於反壟斷問題的態度尚不明確。目前,公司仍然致力於旗下資產經營、進一步改善資產負債表以及向股東返回現金。