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賽富時有望上調業績預測

Salesforce.com Inc (NYSE:CRM) [股價 | 圖表]

投資公司Evercore ISI重申對賽富時公司Salesforce.com Inc (NYSE:CRM)的“跑贏大盤”評級和110美元目標價,即對應25倍2018年營運現金流預估和6.4倍2018年企業價值預估/銷售額。 

賽富時將在8月22日收盤後公布第二財季業績,鑒於公司垂直策略持續湊效、國際增長以及Demandware業務加速,第二季度繼續保持健康經營勢頭,Evercore ISI預計其業績將超出市場平均預期。但需要注意的是超預期的遞延收入將對第三財季的收入增長產生負面影響,因此,鑒於更明顯的季節性,如果賽富時第二財季的收入增長為19%-20%(華爾街預計為18%),那麼投資者應該預計第三財季的收入將同比增長12%-14%。

此外,由於下半年的Demandware周年紀念日,Evercore ISI認為賽富時有潛力實現利潤率擴張預期區間125-250個基點的高位。要達到利潤率擴張預期中值,公司下半年的營業利潤率需要同比提高230個基點,而上半年利潤率同比持平。Evercore ISI認為賽富時具有在2019財年維持這種利潤率擴張水平(約200個基點)的潛力。

總之,鑒於賽富時今年迄今已上漲33%,Evercore ISI認為它不具備上漲催化劑“高招”,但是當前估值(21倍2018年營運現金流)仍然具有吸引力,且凈新營收到2021年需達到200億美元的目標是合理的。基於本季與賽富時合作夥伴的交流,其需求趨勢似乎仍然穩健,尤其在美國市場。