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汽車之家業績喜人,新業務驅動新增長

Autohome Inc (NYSE:ATHM) [股價 | 圖表]

近日,中國汽車消費者在線平台汽車之家Autohome Inc (NYSE:ATHM)公布了了超預期的2018年第二季度業績。

公司公布第二季凈收入同比增長31.4%(剔除新會計準則影響)至18.7億元,比市場一致預測高出3.3%。歸屬於汽車之家的凈利潤為6.92億元人民幣(1.05億美元),去年同期為5.2億元人民幣。

在汽車廠商每用戶平均收入上升的推動下,公司廣告服務收入同比增長24.5%至9.3億元。由於今年上半年汽車市場同比增速僅為4.1%,為了獲取更多的市場份額,一些汽車廠商不得不增加廣告預算,且重點投放至效率較高的媒體渠道。在市場整合環境下,汽車之家的市場佔有率有所提升。

核心的銷售線索服務收入同比增長28%至7.4億元,主要得益於經銷商每用戶平均收入同比上升18.2%以及經銷商用戶規模擴張。考慮到公司繼續加強在線內容的布局,其核心業務將繼續保持強勁增長趨勢。公司預計2018年3季度收入將同比增長31%-32%(平均值比市場一致預測高出1個百分點)。

隨着汽車融資業務和數據產品快速放量,市場平台業務同比大幅增長104%。公司擴大汽車金融服務業務,與平安合作向經銷商和購車用戶提供貸款和保險服務。2018年2季度公司汽車金融收入約為1億元。數據產品開發也在有序進行中,數據產品業務目前的經銷商用戶數已經超過6000家, 2018年2季度實現收入約5,000萬。

與此同時,公司繼續改善在線交易業務,投資天天拍車,希望藉此推動二手車交易加快增長,完善線上交易的閉環模式。雖然新業務仍處於起步階段,但我們認為將為公司的汽車生態系統帶來更多協同效應。

2016年10月,汽車之家公布“4+1”發展戰略,即建設“車媒體、車電商、車金融、車生活”4個圈,並從“基於內容的垂直領域公司”轉型升級為“基於數據技術的‘汽車’公司”。兩年來,“4+1”戰略全面落地並取得重大成果,成功完成2.0平台化時代轉型。

汽車之家預計2018和2019年全年收入分別為71億元和84億元,非通用準則下凈利潤分別為29億元和33億元。公司目前股價對應非通用準則下25倍2018年預測市盈率。目前它面臨的主要擔憂為市場競爭更為激烈,同時創新業務存在不確定性。