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美元上漲伴隨美股反彈,漲勢能否持續?

  • 1. 美元上漲伴隨美股反彈,漲勢能否持續?»
  • 2. 歐元本周關注風險情緒以及歐央行利率決議»
  • 3. 英鎊仍相對疲弱,關注英央行會議»
  • 4. 雖然指標顯示超賣,但日元或繼續下挫»
  • 5. 澳元警惕澳儲行意外減息»
  • 美元上漲伴隨美股反彈,漲勢能否持續?

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    道瓊斯FXCM美元指數連續第三周上漲,主要受到日元疲弱推動。但美國標普500股指的大幅上漲意味著美元可能兌歐元以及其他風險貨幣回落。

    標普500指數錄得15個月以來的最好表現,是自1997年以來最好的開年表現。在這種風險偏好情緒濃厚的環境中,美元指數大幅上漲似乎是不可能的。本周將迎來三大央行利率決議,包括澳儲行、歐央行和英央行,不過美國經濟數據相對稀少,這可能意味著美元將主要受到標普500以及更廣泛的金融市場風險情緒影響。

    美股升至自2007年金融危機開始以來的最高水平,而所謂的“恐慌指數”,即標普500的波動指數則收於13%下方。為什麼會出現這種現象?

    一系列向好的美國經濟數據 (包括相對強勁的美國非農報告以及遠高於市場預期的美國1月ISM制造業指數) ,加上美聯儲溫和的政策立場當然會提振市場情緒。

    美聯儲在上周初利率會議上堅持寬松政策立場,未表現出任何減少資產購買的意願。這與聖路易斯聯儲主席伯拉德的講話相違背,伯拉德聲稱隨著失業率的降低,美聯儲可能會很快縮減資產購買規模。美國10年期國債收益率9個月以來首次升至心理關口水平2.0%上方,收益率繼續上漲可能幫助美元兌日元繼續升至新高。但收益率上漲可能不足以提振美元兌其他貨幣上漲。

    非農報告顯示,美國1月失業率意外自7.8%升至7.9%,但12月就業人數強勁向上修正幫助提振美股,並且打壓美元全面回落 (除日元外) 。美國1月ISM制造業指數大幅高於市場預期,分項顯示就業、新訂單以及產出均強勁上漲,這推動美股進一步上漲。在這種風險偏好情緒濃厚的市場環境中,有什麼因素可能打擊風險情緒,從而可能提振避險貨幣美元呢?

    有升就有落,我們不得不強調市場往往在重要的頂部附近看漲情緒最高。在匯市交易量自最近的低點大幅反彈時,波動率卻自正常水平大幅下降。這並不是說匯市和股市必須經常同向運行,但波動率處於如此低的水平表明標普500指數可能接近重要的轉折點。轉折的時點難以說清,不過在缺乏刺激因素的情況下,我們只能認為美股傾向進一步上漲。

    預期本周美元將主要受到風險情緒以及三大央行利率決議影響。目前市場預期三大央行都不會改變政策。2月的第一周市場可能較為平靜,但我們仍需警惕任何有可能導致風險情緒反轉的因素。 ( Dailyfx量化策略師David Rodriguez 撰寫,李玉榮譯 )

    歐元本周關注風險情緒以及歐央行利率決議

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    盡管上周風險事件眾多,但歐元仍是匯市中表現最佳貨幣。歐元/英鎊觸及15個月高位以及歐元/日元觸及近三年高位,不過歐元/美元輕易突破1.3500更引人關注,此位是2011年高點至2012年低點區間的中間水平。連續六個月上揚後,該貨幣對什麼時候才會顯現部分疲態?這將取決於基本面。

    市場已經消化歐元區經濟2013年可能出現衰退的預期,歐央行試圖縮減資產負債表將可能是未來投資者關注的歐元區最新進展。在美聯儲和日央行持續寬松的情況下,歐元區流動性偏向收緊可能對歐元形成支持。上周歐元區銀行向歐央行償還1370億歐元長期再融資操作 (LTRO) 貸款。自2011年12月以來,歐央行通過流動性措施為歐元區銀行提供超過1萬億歐元的資金。未來一周歐元區銀行預計將繼續償還35億歐元貸款。

    市場相信歐元區金融體系的風險已經大大消退,這吸引早前流出的資金回流。另一方面全球其他國家貨幣政策進一步寬松的情況下,市場信心受到提振,對於歐元區來說,其資產收益率將更加具有吸引力,市場追捧歐元區更高收益資產將可能推動歐元跟隨上揚。

    短期來看,市場風險偏好情緒的變化是歐元持續升勢的最大威脅,而本周第二大風險將是歐央行利率決議。歐元區通脹跌至2.0%,而歐元區經濟仍面臨衰退風險,若歐央行減息或暗示未來可能減息,將可能短暫打壓歐元。

    最後,有關歐元持續走強將可能傷害歐元區經濟的憂慮有機會令歐元回落。不過目前來看,市場情緒仍是相對樂觀的。

    ( Dailyfx首席分析師John Kicklighter 撰寫,張國旭 譯 )

    英鎊仍相對疲弱,關注英央行會議

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    在過去一周裡,英鎊是表現最弱的貨幣之一,僅強於低息貨幣日元。英鎊兌包括美元在內的其他貨幣全面下跌,其中兌美元下跌了0.68%。英鎊/美元上周收於自去年6月低點至1月高點升勢的61.8%斐波回檔位1.5675上方的1.5693,若下破1.5675,本周有可能加速回落。英鎊是表現最弱的歐系貨幣,兌歐元下跌了1.99%,兌瑞郎下跌了2.73%,若風險厭惡情緒增強,英鎊有可能進一步回落。

    在上周初,英鎊受到強於預期的國內經濟數據支持,一度抵消了弱於預期的第四季度GDP報告所帶來的影響。英國12月淨消費者信貸達到6億英鎊,是市場預期值的3倍,而抵押許可則升至自1月12日以來的最高水平,不過周五公布的1月制造業采購經理人指數則自前值修正值51.2降至50.8,低於市場預期值51.0。不用說,英國經濟仍然疲弱─滯脹消失但經濟增長仍然低迷。在歐元和美元持續走強的情況下,英鎊卻看起來非常疲弱。

    從上周頭寸變化情況來看,美國商品期貨交易委員會的COT報告顯示英鎊/美元淨多頭由17938降至10622,顯示英鎊/美元仍有空間下行。目前沒有理由認為英鎊/美元的下跌已經結束。

    本周除英央行利率會議後,還有一些英國經濟數據,有可能引發英鎊的波動。周一關注1月建築業采購經理人指數,目前市場預期將自48.7微升至49.2,但仍處於萎縮水平。周二關注1月服務業采購經理人指數,目前市場將自48.9微升至49.5。周四關注1月工業生產以及制造業生產,預期月度增幅有所改善,但年度增幅仍維持原狀,甚至更弱,這突顯了長期內的疲弱態勢。在周四英央行利率會議之前,還將有英國12月貿易賬,受英鎊兌歐元走弱影響,赤字水平應有所降低。

    瑞士信貸隔夜指數掉期顯示英央行在本周四會議上加息25點的幾率為0.3%,未來一年內加息基點為0。不過由於英國政府繼續實施財政緊縮政策─英國財政大臣奧斯本在12月份時宣布財政緊縮政策將至少持續一年多的時間─英央行可能進一步采取寬松政策以抵消財政緊縮所帶來的影響。最近即將於7月份就任英央行行長的卡尼表示全球主要央行仍有空間進一步實施非常規貨幣政策。盡管在卡尼就任前英央行不可能采取大的行動,但我們仍然相信在未來幾周內英鎊會下跌。 ( Dailyfx貨幣分析師Christopher Vecchio撰寫,李玉榮譯 )

    雖然指標顯示超賣,但日元或繼續下挫

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    因首相安倍晉三表達了修改央行法的意願,日元上周兌主要貨幣繼續全線走弱。隨著新一屆日本政府采取激進的手段對貨幣政策施加影響,日元短中期可能將進一步承壓。安倍無疑正在推動央行改革,隨著政府承諾抗擊通脹後央行即采納了2%的通脹目標,日央行的獨立性可能將不保。

    盡管日央行宣布直到2014年才開始開放式資產購買計劃,但是副行長山口廣秀表示,“日央行將追求進一步寬松”,在接下來的幾個月央行料將進一步擴大資產負債表以抗擊實體經濟的持續萎縮。隨著日央行行長白川方明的任期將滿,市場預期首相將任命一位與政府立場一致的新行長,隨著政府將在日央行貨幣政策制定方面發揮更大的影響,日央行的獨立性或將難以為繼。不過與此相反,日財長和經濟大臣認為修改央行法的可能有限,因為將有三名委員在今年離開委員會。為了盡快達到2%的通脹目標我們預期政府將在未來幾個月內實施極端寬松的政策。盡管如此,本周公布的數據預期將顯示貿易赤字在12月持續縮窄,貿易數據的明顯改善將限制日元的悲觀情緒,那麼日元可能將在2月14日的利率決議前迎來短期修正。

    盡管美元/日元走勢圖中RSI繼續發出超買信號,但是進一步寬松的預期將使得日元繼續承壓。只有當該指標跌破60水平匯價可能才會迎來較大的調整,在此之前美元/日元或將進一步上漲。隨著日央行政策前景的改變,匯價或將繼續收復2010以來的跌幅。 ( David Song撰寫 Legen譯 )

    澳元警惕澳儲行意外減息

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    本周焦點指向周二召開的澳儲行利率會議,這是兩個月以來該央行首次公布利率決議。經濟學家預期澳儲行將維持利率不變,這與遠期市場投資者所預期的結果一樣。若澳儲行如市場預期一樣維持利率不變,那麼市場焦點將轉向會後的政策聲明中。

    盡管自12月利率會議後,國際經濟環境出現一定程度的改善,但澳大利亞國內經濟情況似乎有所惡化。花旗的統計數據顯示,自開年以來,澳洲經濟消息面有所惡化,更多的經濟數據弱於市場預期。更加令人擔憂的是,采購經理人指數顯示大多數經濟領域加速萎縮,包括產出、就業以及出口。通脹略為上漲,但澳儲行在很長時間內就表示通脹上漲主要反映了碳稅,而非其他因素,這意味著該數據並不一定會阻止進一步放寬政策。

    若澳儲行意外減息,將有可能嚴重打壓澳元。相對溫和的聲明若引發市場對澳儲行未來減息的預期,同樣會打壓澳元。而如果聲明缺乏新意,那麼市場焦點將轉向本周後面即將公布的零售以及就業數據。目前市場預期12月零售銷售將輕微反彈,經濟學家預期月率上漲0.3%,此水平低於平均趨勢水平,而市場預期1月失業率將升至5.5%。 ( Dailyfx貨幣分析師Ilya Spivak撰寫,李玉榮譯 )